ideasTV-Protokoll

...Neben der wöchentlichen fünfminütigen Sendung, die unter Sendungen abrufbar ist, werden Informationen und Hintergrundwissen zu den besprochenen Themen im Premium Bereich bereitgestellt.
Im Premium Protokoll Bereich werden die Protokolle der Allokationsmeetings zu den ideas TV Zertifikaten veröffentlicht.

•   Protokoll Allokationsmeeting ideasTV vom 14.05.2012 (11.00 Uhr)

  Markteinschätzung:
  
  Aus technischer Sicht hat der S&P 500 (zurzeit bei ca. 1353 Indexpunkten) Anfang April 2012 den vorherigen technischen Bilderbuch-Hausse-Trend (von Oktober 2011 bis April 2012; Kursanstieg von 1075 auf 1422 Indexpunkte) zur Seite in eine Konsolidierung verlassen. Diese Konsolidierung wird zurzeit von der gestaffelten Widerstandszone von 1400-1422 Indexpunkten und der gestaffelten Unterstützungszone von 1340-1357 Indexpunkten begrenzt. Da die technische Gesamtlage auf eine zeitliche Ausdehnung dieser Konsolidierung hindeutet, steht diese Support-Zone aktuell zur Disposition. Trotz dieser erwarteten Konsolidierungsausweitung sollte der S&P-500 – auch unter Berücksichtigung der aktuellen Währungssituation – weiterhin seine Relative Stärke im internationalen Indexvergleich (z.B. gegenüber dem EURO STOXX 50) beibehalten.
  
  Der EURO STOXX 50 (aktuell bei ca. 2210 Indexpunkten) befindet sich seit Mitte März 2012 – ausgehend von 2611 Indexpunkten – in einer technischen Gegenbewegung auf die vorherige Aufwärtsbewegung (September 2011 bis März 2012; Kursanstieg von 1935 bis 2611 Indexpunkten). Hierbei hat sich ein Abwärtstrend etabliert und den Index an die Unterstützungszone um 2200 Indexpunkte geführt. Zwar liegt aufgrund der Kursverluste in den letzten Wochen eine kurzfristig leicht überverkaufte Lage vor, jedoch fehlen die technischen Hinweise, dass der Index bereits aus dem Abwärtstrend zur Seite herauslaufen sollte.
  
  Begleitet von der sich ausbreitenden Konsolidierung an der Wall Street und den politischen Unsicherheiten in Europa setzt sich die technische Korrektur, die seit Mitte März besteht, im DAX 30 (aktuell bei ca. 6450 Indexpunkten) fort. Diese Korrektur wird jetzt durch einen (seit Mitte März bestehenden) Abwärtstrend, der aktuell bei ca. 6800 Indexpunkten liegt, begrenzt. Trotz der leicht überverkauften kurzfristigen Lage reicht diese bisher nicht aus, um den DAX 30 bereits nachhaltig an der Unterstützungszone 6400-6500 Indexpunkte zu stabilisieren. Einerseits sind die ideasTV-Depots auf die bestehende technische Korrektur bereits ausgerichtet, andererseits wird bei einer weiteren technischen Eintrübung eine etwas defensivere Haltung eingenommen werden.
  
  
  Maßnahmen:
  
  Sicherheitsorientiertes Zertifikat/Musterdepot (CB1TVS)
  
  Die beiden Discount-Zertifikate auf den DAX 30 (CK0TFB) und den EURO STOXX 50 (CK0SPA) liefern nur noch wenig Seitwärtsrendite und werden deshalb verkauft und durch zwei neue Discount-Zertifikate auf den DAX 30 (CK0TF5) und den EURO STOXX 50 (CK0SP8) mit jeweils niedrigerem Cap ersetzt, die trotz ihrer kurzen Restlaufzeit eine attraktivere Seitwärtsrendite liefern.
  
  Neue Produkte:
  CK0TF5; Laufzeit Mai 2012; Cap 6700 Indexpunkte
  CK0SP8; Laufzeit Mai 2012; Cap 2300 Indexpunkte
  
  Chancenorientiertes Zertifikat/Musterdepot (CB1TVC)
  
  Bereits Mitte letzter Woche wurden einige Anpassungen vorgenommen, um die Exponierung leicht zu reduzieren und das Depot wieder besser auf die aktuellen tieferen Marktniveaus auszurichten. Dazu wurden die restlichen Positionen in den Call-Optionsscheinen auf den DAX 30 (CB42WU) und den EURO STOXX 50 (CK6G2W) verkauft. Das Discount-Zertifikat auf den EURO STOXX 50 (CK0SPA) lieferte nur noch wenig Seitwärtsrendite und wurde deshalb verkauft und durch ein neues Discount-Zertifikat auf den EURO STOXX 50 (CK0SRE) der nächst längeren Laufzeit mit etwas niedrigerem Cap ersetzt, das wieder eine attraktivere Seitwärtsrendite liefert.
  
  Das Depot ist gut positioniert, so dass im heutigen Allokationsmeeting keine weiteren Maßnahmen beschlossen werden.
  
  Neue Produkte:
  CK0SRE; Laufzeit Juni 2012; Cap 2375 Indexpunkte
  
  

    Erklärung Exponierung*

  
  Die Entwicklung der Portfolien ist abhängig von der Entwicklung der zu Grunde liegenden Basiswerte. Wie stark die Portfolien auf Kursänderungen reagieren, stellt eine wichtige Information bei der Anlageentscheidung dar. Ein Blick auf diese sog. „Exponierung“ der Portfolien, welche die Commerzbank als speziellen Service dem Anleger zur Verfügung stellt, liefert in einer Kennzahl Auskunft über die zu erwartende, relative Entwicklung der Portfolien im Vergleich zum Markt. 
  
  Die Berechnung dieser Exponierung ist allerdings immer approximativ und kann insbesondere deshalb nicht exakt angegeben werden, weil sich die Zertifikate des Portfolios auf verschiedene Basiswerte beziehen. Die veröffentlichte Exponierung dient lediglich dazu, die momentane Ausrichtung des Portfolios in etwa zu beschreiben und ist nicht mit dem klassischen Delta zu verwechseln, für dessen Berechnung auch noch die Korrelationen der einzelnen Basiswerte untereinander berücksichtigt werden müssten.
   
  Eine Exponierung von 50 Prozent bedeutet dabei: Steigt der Markt 1 Prozent, steigt das Portfolio ca. 0,5 Prozent. Fällt der Markt 1 Prozent, fällt das Portfolio ungefähr 0,5 Prozent. Bei einer Exponierung von 100 Prozent kann  man in etwa einen Gleichlauf zwischen Aktienmarkt und Portfolio erwarten.
  
  Die hier dargestellte Exponierung wird in der Regel börsentäglich einmal berechnet und kann aufgrund der damit einhergehenden zeitlichen Verzögerung regelmäßig vom tatsächlichen Wert abweichen (bewegt sich der Markt, verändert sich sofort auch die Exponierung eines mit Derivaten bestückten Portfolios).

•   Protokoll Allokationsmeeting ideasTV vom 07.05.2012 (11.00 Uhr)

  Markteinschätzung:
  
  Aus technischer Sicht hat der S&P 500 (zurzeit bei ca. 1367 Indexpunkten) Anfang April 2012 den vorherigen technischen Bilderbuch-Hausse-Trend (von Oktober 2011 bis April 2012; Kursanstieg von 1075 auf 1422 Indexpunkte) zur Seite in eine Konsolidierung verlassen. Diese Konsolidierung wird zurzeit von der gestaffelten Widerstandszone von 1400-1422 Indexpunkten und der gestaffelten Unterstützungszone von 1340-1357 Indexpunkten begrenzt. Die technische Gesamtlage deutet auf eine zeitliche Ausdehnung dieser Konsolidierung zum Abbau der mittelfristig überkauften Lage hin, ohne dass der S&P 500 im internationalen Indexvergleich (z.B. gegenüber dem EURO STOXX 50) seine mittelfristige Relative Stärke verlieren sollte.
  
  Der EURO STOXX 50 (aktuell bei ca. 2220 Indexpunkten), der zurzeit mitten in der „Dividendensaison“ steckt, befindet sich seit Mitte März 2012 – ausgehend von 2611 Indexpunkten – in einer technischen Gegenbewegung auf die vorherige Aufwärtsbewegung (September 2011 bis März 2012; Kursanstieg von 1935 bis 2611 Indexpunkten). Nach dem (Intraday-)Test der Unterstützungszone um 2200 Indexpunkte und vor dem Hintergrund der kurzfristig leicht überverkauften Lage deutet sich zumindest eine Stabilisierung oberhalb dieser Unterstützungszone an. Trotzdem sollte die mittelfristige Relative Schwäche z.B. gegenüber dem DAX 30 erhalten bleiben.
  
  Beim DAX 30 (zurzeit bei ca. 6450 Indexpunkten) weitet sich die seit Mitte März vorliegende Konsolidierungsstimmung - aufgrund der politischen Unsicherheiten - aus. Hierbei steht die gestaffelte Unterstützungszone 6500/6600 Indexpunkte der vorherigen Handelsspanne (bis zur gestaffelte Widerstandszone 7000/7200 Indexpunkte) zur Disposition. Sollte es zu einem bestätigten neuen Trading-Verkaufssignal kommen, das zu einer zeitlich und räumlichen Ausdehnung der Konsolidierung führen sollte, dann sollte ein Test der zusätzlichen Unterstützungszone bei 6200 Indexpunkten (im Umfeld der 200-Tage-Line) einkalkuliert werden.
  
  
  Maßnahmen:
  
  Sicherheitsorientiertes Zertifikat/Musterdepot (CB1TVS)
  
  Das Discount-Zertifikat auf den DAX 30 (CK0TFG) lieferte bereits letzte Woche nur noch wenig Seitwärtsrendite und wurde deshalb verkauft und durch ein neues Discount-Zertifikat auf den DAX 30 (CK0TFB) mit niedrigerem Cap ersetzt, das wieder eine attraktivere Seitwärtsrendite liefert.
  
  Neue Produkte:
  CK0TFB; Laufzeit Mai 2012; Cap 7000 Indexpunkte
  
  Chancenorientiertes Zertifikat/Musterdepot (CB1TVC)
  
  Die beiden Discount-Zertifikate auf den DAX 30 (CK0TFG und CK0TFH) lieferten bereits letzte Woche nur noch wenig Seitwärtsrendite und wurden deshalb verkauft und durch neue Discount-Zertifikate auf den DAX 30 (CK40WW und CK40WV) der nächst längeren Laufzeit ersetzt, die wieder eine attraktivere Seitwärtsrendite liefern.
  
  Neue Produkte:
  CK40WW; Laufzeit Juni 2012; Cap 7300 Indexpunkte
  CK40WV; Laufzeit Juni 2012; Cap 7250 Indexpunkte
  
  

    Erklärung Exponierung*

  
  Die Entwicklung der Portfolien ist abhängig von der Entwicklung der zu Grunde liegenden Basiswerte. Wie stark die Portfolien auf Kursänderungen reagieren, stellt eine wichtige Information bei der Anlageentscheidung dar. Ein Blick auf diese sog. „Exponierung“ der Portfolien, welche die Commerzbank als speziellen Service dem Anleger zur Verfügung stellt, liefert in einer Kennzahl Auskunft über die zu erwartende, relative Entwicklung der Portfolien im Vergleich zum Markt. 
  
  Die Berechnung dieser Exponierung ist allerdings immer approximativ und kann insbesondere deshalb nicht exakt angegeben werden, weil sich die Zertifikate des Portfolios auf verschiedene Basiswerte beziehen. Die veröffentlichte Exponierung dient lediglich dazu, die momentane Ausrichtung des Portfolios in etwa zu beschreiben und ist nicht mit dem klassischen Delta zu verwechseln, für dessen Berechnung auch noch die Korrelationen der einzelnen Basiswerte untereinander berücksichtigt werden müssten.
   
  Eine Exponierung von 50 Prozent bedeutet dabei: Steigt der Markt 1 Prozent, steigt das Portfolio ca. 0,5 Prozent. Fällt der Markt 1 Prozent, fällt das Portfolio ungefähr 0,5 Prozent. Bei einer Exponierung von 100 Prozent kann  man in etwa einen Gleichlauf zwischen Aktienmarkt und Portfolio erwarten.
  
  Die hier dargestellte Exponierung wird in der Regel börsentäglich einmal berechnet und kann aufgrund der damit einhergehenden zeitlichen Verzögerung regelmäßig vom tatsächlichen Wert abweichen (bewegt sich der Markt, verändert sich sofort auch die Exponierung eines mit Derivaten bestückten Portfolios).

•   Protokoll Allokationsmeeting ideasTV vom 02.05.2012 (11.00 Uhr)

  Markteinschätzung:
  
  Aus technischer Sicht durchläuft der S&P 500 (zurzeit bei ca. 1405 Indexpunkten) aktuell eine mittelfristige Konsolidierung (bedeutet bis zu 10% Kursverlust vom Zwischentop bei 1422 Indexpunkten) unterhalb der Widerstandszone von 1400 – 1422 Indexpunkten. Diese Konsolidierung weist aus technischer Sicht einen trendbestätigenden Charakter nach oben auf. Vor diesem Hintergrund bleibt das mittelfristige technische Kursziel (zunächst) unverändert bei 1450 Indexpunkten. Aus kurzfristiger technischer Sicht sollte ein erster Versuch, die Konsolidierung nach oben zu verlassen, einkalkuliert werden. Im internationalen Indexvergleich (zum Beispiel gegenüber dem EURO STOXX 50) weist der S&P 500 eine mittelfristige Relative Stärke auf.
  
  Der EURO STOXX 50 (zurzeit bei ca. 2320 Indexpunkten) weist aufgrund seiner Zusammensetzung im internationalen Vergleich (z.B. gegenüber S&P 500 und DAX 30) unverändert eine (mittelfristige) Relative Schwäche auf. Mitte April hat der Index seinen Aufwärtstrend aus dem September 2011 verlassen und ist in eine Korrektur eingetreten (bedeutet zwischen 10% und 20% Kursverlust vom Zwischentop bei 2611 Indexpunkten). Aktuell durchläuft der Index eine kurzfristige Stabilisierung direkt unterhalb der 200-Tage-Linie (um 2344 Indexpunkte). Eine erste, kurzfristige technische Verbesserung würde deshalb erst beim Überwinden dieses Widerstandes vorliegen.
  
  Der DAX 30 (zurzeit bei ca. 6800 Indexpunkten) befindet sich weiterhin in der seit Mitte März laufenden Konsolidierung (nach den deutlichen Kursgewinnen aus dem 1. Quartal). Diese Konsolidierung wird weiterhin durch die gestaffelte Unterstützungszone 6500/6600 Indexpunkte, sowie die gestaffelte Widerstandszone 7000/7200 Indexpunkte begrenzt. Darüber hinaus liegt weiterhin die zusätzliche Unterstützungszone bei 6200 Indexpunkten (im Umfeld der 200-Tage-Line) vor. Auch wenn sich in den letzten Handelstagen am deutschen Aktienmarkt eher ein freundlicher Grundton durchgesetzt hat, fehlen aus technischer Sicht die überzeugenden Hinweise, dass der DAX 30 bereits am Verlassen dieser Konsolidierung (nach oben) arbeitet.
  
  Der MDAX weist gegenüber dem DAX 30 eine mittelfristige Relative Stärke auf und arbeitet bereits daran, seine Konsolidierung unterhalb von 10900 Indexpunkten mit einem neuen Kaufsignal nach oben zu verlassen.
  
  Auch der TecDAX arbeitet daran, eine mittelfristige Relative Stärke gegenüber dem DAX zu etablieren. Aus kurzfristiger technischer Sicht arbeitet er am Überwinden der Widerstandszone von 800 - 810 Indexpunkten.
  
  
  Maßnahmen:
  
  Sicherheitsorientiertes Zertifikat/Musterdepot (CB1TVS)
  
  Das Discount-Zertifikat auf den EURO STOXX 50 (CK0SPD) ist bei den aktuellen Indexständen nicht mehr attraktiv und wird gegen ein neues Discount-Zertifikat auf den EURO STOXX 50 (CK0SPA) der selben Laufzeit, aber mit niedrigerem Cap ausgetauscht, das besser an das Marktniveau angepasst ist und wieder eine attraktivere Seitwärtsrendite liefert.
  
  Neue Produkte:
  CK0SPA; Laufzeit Mai 2012; Cap 2400 Indexpunkte
  
  Chancenorientiertes Zertifikat/Musterdepot (CB1TVC)
  
  Das Depot ist gut positioniert, so dass im heutigen Allokationsmeeting keine Maßnahmen beschlossen werden.
  
  

    Erklärung Exponierung*

  
  Die Entwicklung der Portfolien ist abhängig von der Entwicklung der zu Grunde liegenden Basiswerte. Wie stark die Portfolien auf Kursänderungen reagieren, stellt eine wichtige Information bei der Anlageentscheidung dar. Ein Blick auf diese sog. „Exponierung“ der Portfolien, welche die Commerzbank als speziellen Service dem Anleger zur Verfügung stellt, liefert in einer Kennzahl Auskunft über die zu erwartende, relative Entwicklung der Portfolien im Vergleich zum Markt. 
  
  Die Berechnung dieser Exponierung ist allerdings immer approximativ und kann insbesondere deshalb nicht exakt angegeben werden, weil sich die Zertifikate des Portfolios auf verschiedene Basiswerte beziehen. Die veröffentlichte Exponierung dient lediglich dazu, die momentane Ausrichtung des Portfolios in etwa zu beschreiben und ist nicht mit dem klassischen Delta zu verwechseln, für dessen Berechnung auch noch die Korrelationen der einzelnen Basiswerte untereinander berücksichtigt werden müssten.
   
  Eine Exponierung von 50 Prozent bedeutet dabei: Steigt der Markt 1 Prozent, steigt das Portfolio ca. 0,5 Prozent. Fällt der Markt 1 Prozent, fällt das Portfolio ungefähr 0,5 Prozent. Bei einer Exponierung von 100 Prozent kann  man in etwa einen Gleichlauf zwischen Aktienmarkt und Portfolio erwarten.
  
  Die hier dargestellte Exponierung wird in der Regel börsentäglich einmal berechnet und kann aufgrund der damit einhergehenden zeitlichen Verzögerung regelmäßig vom tatsächlichen Wert abweichen (bewegt sich der Markt, verändert sich sofort auch die Exponierung eines mit Derivaten bestückten Portfolios).

•   Protokoll Allokationsmeeting ideasTV vom 24.04.2012 (11.00 Uhr)

  Markteinschätzung:
  
  Aus technischer Sicht hat der S&P 500 (zurzeit bei ca. 1366 Indexpunkten) seinen Bilderbuch Hausse-Trend aus Oktober 2011 zuletzt in eine mittelfristige Konsolidierung (bedeutet bis zu 10% Kursverlust vom Zwischentop bei 1422 Indexpunkten) verlassen. Diese Konsolidierung (Widerstandszone: 1390 – 1422 Indexpunkte) dient dem Abbau der mittelfristig überkauften technischen Lage (in der Spitze ca. 22,7% Kursgewinn seit Ende November 2011). Einerseits hat diese Konsolidierung aus mittelfristiger technischer Sicht einen trendbestätigenden Charakter nach oben. Andererseits sollte sich die Konsolidierung zunächst zeitlich (und räumlich) ausdehnen (nächste Unterstützungszone: 1340 Indexpunkte).
  
  Der EURO STOXX 50 (zurzeit bei ca. 2265 Indexpunkten) weist aufgrund seiner Zusammensetzung im internationalen Vergleich (z.B. ggü. S&P 500 und DAX 30) unverändert eine (mittelfristige) Relative Schwäche auf. Mitte April hat der Index seinen Aufwärtstrend aus September 2011 verlassen und ist bereits in eine Korrektur eingetreten (bedeutet zwischen 10% und 20% Kursverlust vom Zwischentop bei 2611 Indexpunkten). Diese hat den Index in den Bereich der Bodenformation aus dem Herbst 2011 zurückgeführt. Eine mögliche, kurzfristige Erholung sollte den Index zunächst nicht über die 200-Tage-Linie um 2355 Indexpunkte (nächste Widerstandszone) zurückführen.
  
  Im DAX 30 (zurzeit bei ca. 6580 Indexpunkten) setzt sich die seit Mitte März laufende Konsolidierung - vor dem Hintergrund der laufenden Konsolidierung an der Wall Street und der Unsicherheit an einigen europäischen Aktienmärkten - fort. Diese wird weiterhin von der gestaffelten Widerstandszone 7000 - 7200 Indexpunkte und der gestaffelten Unterstützungszone 6500 - 6600 Indexpunkte, sowie der weiteren mittelfristigen Unterstützungszone bei 6200 Indexpunkten (im Umfeld der 200-Tage-Linie) begrenzt. Auch wenn der DAX 30 zuletzt eine leicht negative Tendenz aufweist, deutet sich insgesamt eine Fortsetzung der Konsolidierung in den beschriebenen Zonen an.
  
  
  Maßnahmen:
  
  Sicherheitsorientiertes Zertifikat/Musterdepot (CB1TVS)
  
  Bereits Ende letzter Woche wurden einige Transaktionen vorgenommen um die die defensive Exponierung des Depots leicht anzuheben, die Abhängigkeit von der Volatilität zu reduzieren und gleichzeitig die Seitwärtsrendite zu verbessern. Dazu wurden die Put-Optionsscheine auf den DAX 30 (CB420T) und den EURO STOXX 50 (CK6G3G) gegen Discount Put-Optionsscheine auf den DAX 30 (CK2K0J) und den EURO STOXX 50 (CK3SZG) ausgetauscht. Mit dem verbleibenden Kapital wurde die Position im Discount-Zertifikat auf den DAX 30 (CK0TFG) aufgestockt.
  
  Das Depot ist gut positioniert, so dass im heutigen Allokationsmeeting keine weiteren Maßnahmen beschlossen werden.
  
  Neue Produkte:
  CK2K0J; Laufzeit Juni 2012; Basispreis 6700 Indexpunkte; Cap 6200 Indexpunkte
  CK3SZG; Laufzeit Juni 2012; Basispreis 2300 Indexpunkte; Cap 2000 Indexpunkte
  
  Chancenorientiertes Zertifikat/Musterdepot (CB1TVC)
  
  Das Discount-Zertifikat auf den EURO STOXX 50 (CK0SPF) hat nur noch wenig Potential und wird deshalb gegen ein neues Discount-Zertifikat auf den EURO STOXX 50 (CK0SPA) mit niedrigerem Cap ausgetauscht, das wieder eine attraktivere Seitwärtsrendite liefert.
  
  Neue Produkte:
  CK0SPA; Laufzeit Mai 2012; Cap 2400 Indexpunkte
  
  

    Erklärung Exponierung*

  
  Die Entwicklung der Portfolien ist abhängig von der Entwicklung der zu Grunde liegenden Basiswerte. Wie stark die Portfolien auf Kursänderungen reagieren, stellt eine wichtige Information bei der Anlageentscheidung dar. Ein Blick auf diese sog. „Exponierung“ der Portfolien, welche die Commerzbank als speziellen Service dem Anleger zur Verfügung stellt, liefert in einer Kennzahl Auskunft über die zu erwartende, relative Entwicklung der Portfolien im Vergleich zum Markt. 
  
  Die Berechnung dieser Exponierung ist allerdings immer approximativ und kann insbesondere deshalb nicht exakt angegeben werden, weil sich die Zertifikate des Portfolios auf verschiedene Basiswerte beziehen. Die veröffentlichte Exponierung dient lediglich dazu, die momentane Ausrichtung des Portfolios in etwa zu beschreiben und ist nicht mit dem klassischen Delta zu verwechseln, für dessen Berechnung auch noch die Korrelationen der einzelnen Basiswerte untereinander berücksichtigt werden müssten.
   
  Eine Exponierung von 50 Prozent bedeutet dabei: Steigt der Markt 1 Prozent, steigt das Portfolio ca. 0,5 Prozent. Fällt der Markt 1 Prozent, fällt das Portfolio ungefähr 0,5 Prozent. Bei einer Exponierung von 100 Prozent kann  man in etwa einen Gleichlauf zwischen Aktienmarkt und Portfolio erwarten.
  
  Die hier dargestellte Exponierung wird in der Regel börsentäglich einmal berechnet und kann aufgrund der damit einhergehenden zeitlichen Verzögerung regelmäßig vom tatsächlichen Wert abweichen (bewegt sich der Markt, verändert sich sofort auch die Exponierung eines mit Derivaten bestückten Portfolios).

•   Protokoll Allokationsmeeting ideasTV vom 17.04.2012 (11.00 Uhr)

  Markteinschätzung:
  
  Aus technischer Sicht hat der S&P 500 (zurzeit bei ca. 1370 Indexpunkten) seinen seit Anfang Oktober 2011 vorliegenden steilen Aufwärtstrend in der letzten Woche zur Seite verlassen und ist in eine Konsolidierung (bedeutet bis zu 10% Kursverlust vom Zwischentop bei 1422 Indexpunkten) hineingelaufen. Diese Konsolidierung dient dem Abbau der mittelfristig überkauften technischen Lage (in der Spitze ca. 22,7% Kursgewinn seit Ende November 2011). Einerseits hat diese Konsolidierung aus mittelfristiger Sicht einen trendbestätigenden Charakter nach oben. Andererseits sollte die gerade begonnene Konsolidierung noch einige Wochen in Anspruch nehmen.
  
  Der EURO STOXX 50 (zurzeit bei ca. 2320 Indexpunkten) weist aufgrund seiner Zusammensetzung (u.a. wenig überzeugende Kursentwicklung der Indexmitglieder aus Südeuropa; hoher Anteil an Finanzwerten) im internationalen Vergleich (z.B. gegenüber S&P 500 und DAX 30) unverändert eine (mittelfristige) relative Schwäche auf. Zuletzt hat der Index seinen Aufwärtstrend aus September 2011 zur Seite verlassen und ist bereits in eine Korrektur eingetreten (bedeutet zwischen 10% und 20% Kursverlust vom Zwischentop bei 2611 Indexpunkten). Die nächste, kurzfristige Unterstützungszone liegt im Bereich um 2350 – 2380 Indexpunkte.
  
  Der DAX 30 (zurzeit bei ca. 6660 Indexpunkten) befindet sich aus technischer Sicht in einer Konsolidierung auf die technische Bilderbuch Hausse seit Oktober bzw. seit dem Jahresanfang. Diese Konsolidierung mit der unveränderten Kernhandelszone wird weiterhin von der gestaffelten Widerstandszone 7000-7200 Indexpunkte und der gestaffelten Unterstützungszone 6500-6600 Indexpunkte begrenzt. Darüber hinaus gibt es die zusätzliche mittel- und langfristige Unterstützungszone um 6200 Indexpunkte. Die kurzfristige technische Situation deutet unverändert darauf hin, dass sich der deutsche Aktienmarkt in Abhängigkeit von Tagesinformationen weiterhin in der Kernhandelszone aufhalten sollte.
  
  
  Maßnahmen:
  
  Sicherheitsorientiertes Zertifikat/Musterdepot (CB1TVS)
  
  Das Depot ist gut positioniert, so dass im heutigen Allokationsmeeting keine Maßnahmen beschlossen werden.
  
  Chancenorientiertes Zertifikat/Musterdepot (CB1TVC)
  
  Bereits Ende letzter Woche wurde das Discount-Zertifikat auf den DAX 30 (CK0TBU), das kurz vor Fälligkeit keine Seitwärtsrendite mehr lieferte, verkauft. Mit dem freigewordenen Kapital wurde ein neues Discount-Zertifikat der nächst längeren Laufzeit auf den DAX 30 (CK0TFG) und ein Index-Zertifikat auf den MDAX, der weiterhin eine relative Stärke gegenüber dem DAX 30 aufweist, gekauft.
  
  Neue Produkte:
  CK0TFG; Laufzeit Mai 2012; Cap 7250 Indexpunkte
  CB4449; Laufzeit unlimited;
  
  

    Erklärung Exponierung*

  
  Die Entwicklung der Portfolien ist abhängig von der Entwicklung der zu Grunde liegenden Basiswerte. Wie stark die Portfolien auf Kursänderungen reagieren, stellt eine wichtige Information bei der Anlageentscheidung dar. Ein Blick auf diese sog. „Exponierung“ der Portfolien, welche die Commerzbank als speziellen Service dem Anleger zur Verfügung stellt, liefert in einer Kennzahl Auskunft über die zu erwartende, relative Entwicklung der Portfolien im Vergleich zum Markt. 
  
  Die Berechnung dieser Exponierung ist allerdings immer approximativ und kann insbesondere deshalb nicht exakt angegeben werden, weil sich die Zertifikate des Portfolios auf verschiedene Basiswerte beziehen. Die veröffentlichte Exponierung dient lediglich dazu, die momentane Ausrichtung des Portfolios in etwa zu beschreiben und ist nicht mit dem klassischen Delta zu verwechseln, für dessen Berechnung auch noch die Korrelationen der einzelnen Basiswerte untereinander berücksichtigt werden müssten.
   
  Eine Exponierung von 50 Prozent bedeutet dabei: Steigt der Markt 1 Prozent, steigt das Portfolio ca. 0,5 Prozent. Fällt der Markt 1 Prozent, fällt das Portfolio ungefähr 0,5 Prozent. Bei einer Exponierung von 100 Prozent kann  man in etwa einen Gleichlauf zwischen Aktienmarkt und Portfolio erwarten.
  
  Die hier dargestellte Exponierung wird in der Regel börsentäglich einmal berechnet und kann aufgrund der damit einhergehenden zeitlichen Verzögerung regelmäßig vom tatsächlichen Wert abweichen (bewegt sich der Markt, verändert sich sofort auch die Exponierung eines mit Derivaten bestückten Portfolios).

•   Protokoll Allokationsmeeting ideasTV vom 10.04.2012 (11.00 Uhr)

  Markteinschätzung:
  
  Aus technischer Sicht durchläuft der S&P 500 (zurzeit bei ca. 1380 Indexpunkten) seit Anfang Oktober 2011 einen steilen, mittelfristigen Aufwärtstrend (Trendlinie bei etwa 1380 Indexpunkten), der den Index im März 2012 über die Vorjahreshöchstkurse (um 1371 Indexpunkte) geführt und eine mittelfristig überkaufte Lage (ca. 22,7% Kursgewinn seit Ende November 2011) produziert hat. Vor diesem Hintergrund deutet sich nun – innerhalb der intakten übergeordneten Hausse - eine mittelfristige Konsolidierung an, die einen trendbestätigenden Charakter nach oben hat. Mit Blick auf die kommenden Handelstage sollte es dem S&P 500 deshalb schwerfallen den steilen, mittelfristigen Aufwärtstrend (s.o.) zu verteidigen.
  
  Der EURO STOXX 50 (zurzeit bei ca. 2355 Indexpunkten) weist aufgrund seiner Zusammensetzung (u.a. wenig überzeugende Kursentwicklung der Indexmitglieder aus Südeuropa) im internationalen Vergleich (z.B. gegenüber S&P 500 und DAX 30) unverändert eine (mittelfristige) Relative Schwäche auf. Aus technischer Sicht durchläuft der Index eine mittelfristige Konsolidierung. Hierbei sollte ein Verlassen des Aufwärtstrends aus September 2011 (Trendlinie bei etwa 2380 Indexpunkten) einkalkuliert werden.
  
  Der DAX 30 (zurzeit bei ca. 6700 Indexpunkten) ist - parallel zum Verlauf bei vielen anderen internationalen Aktienindizes nach der technischen Bilderbuch-Hausse des ersten Quartals in eine übergeordnete Konsolidierung hineingelaufen. Diese Konsolidierung mit der technischen Kernhandelszone (6600-7000 Indexpunkte) wird einerseits durch die gestaffelte Widerstandszone von 7000-7200 Indexpunkten und andererseits durch die Unterstützungszone bei 6600 Indexpunkten (übergeordnete Unterstützungszone im Bereich der 200-Tage-Linie um 6260 Indexpunkte) begrenzt. Da der Abbau der mittelfristig überkauften Lage (aufgrund des Kursanstiegs seit Oktober 2011) noch Zeit in Anspruch nehmen sollte, deutet sich ein volatiler Tradingmarkt - in Abhängigkeit von Tagesinformationen - innerhalb dieser Marken an.
  
  Maßnahmen:
  
  Sicherheitsorientiertes Zertifikat/Musterdepot (CB1TVS)
  
  Das sicherheitsorientierte Depot wird auf die neuen, tieferen Marktniveaus angepasst, um die Outperformance des Depots, die durch die hohe Absicherung erreicht wurde, zu sichern. Dabei bleibt die Depotstruktur an sich bestehen (allerdings mit etwas höherer Exponierung und etwas geringerer Absicherung nach unten), es werden lediglich neue Produkte gewählt, die besser auf die aktuellen Marktniveaus ausgerichtet sind. Im Einzelnen werden alle alten Depotpositionen (CK0SPH; CK6G3J; CK0TFM und CB420Z) verkauft und dafür neue Discount-Zertifikate auf den DAX 30 (CK0TFG) und den EURO STOXX 50 (CK0SPD) sowie Put-Optionsscheine auf den DAX 30 (CB420T) und den EURO STOXX 50 (CK6G3G) gekauft.
  
  Neue Produkte:
  CK6G3G; Laufzeit Dezember 2012; Basispreis 2350 Indexpunkte
  CK0SPD; Laufzeit Mai 2012; Cap 2550 Indexpunkte
  CB420T; Laufzeit Dezember 2012; Basispreis 6700 Indexpunkte
  CK0TFG; Laufzeit Mai 2012; Cap 7250 Indexpunkte
  
  Chancenorientiertes Zertifikat/Musterdepot (CB1TVC)
  
  Die beiden Discount-Zertifikate auf den DAX 30 (CK0TBY) und den EURO STOXX 50 (CK0SMQ) liefern beide kaum mehr Seitwärtsrendite und werden deshalb verkauft. Zusätzlich wird die Position im Call-Optionsschein auf den EURO STOXX 50 halbiert.
  Das freiwerdende Kapital wird je zur Hälfte in ein neues Discount-Zertifikat auf den DAX 30 (CK0TFH) und eine neues Bonus-Zertifikat auf den EURO STOXX 50 (CK634F) investiert, um wieder eine attraktive Seitwärtsrendite zu erhalten.
  
  Neue Produkte:
  CK0TFH; Laufzeit Mai 2012; Cap 7300 Indexpunkte
  CK634F; Laufzeit September 2012; Bonuslevel 2500 Indexpunkte; Barriere 1825 Indexpunkte
  
  

    Erklärung Exponierung*

  
  Die Entwicklung der Portfolien ist abhängig von der Entwicklung der zu Grunde liegenden Basiswerte. Wie stark die Portfolien auf Kursänderungen reagieren, stellt eine wichtige Information bei der Anlageentscheidung dar. Ein Blick auf diese sog. „Exponierung“ der Portfolien, welche die Commerzbank als speziellen Service dem Anleger zur Verfügung stellt, liefert in einer Kennzahl Auskunft über die zu erwartende, relative Entwicklung der Portfolien im Vergleich zum Markt. 
  
  Die Berechnung dieser Exponierung ist allerdings immer approximativ und kann insbesondere deshalb nicht exakt angegeben werden, weil sich die Zertifikate des Portfolios auf verschiedene Basiswerte beziehen. Die veröffentlichte Exponierung dient lediglich dazu, die momentane Ausrichtung des Portfolios in etwa zu beschreiben und ist nicht mit dem klassischen Delta zu verwechseln, für dessen Berechnung auch noch die Korrelationen der einzelnen Basiswerte untereinander berücksichtigt werden müssten.
   
  Eine Exponierung von 50 Prozent bedeutet dabei: Steigt der Markt 1 Prozent, steigt das Portfolio ca. 0,5 Prozent. Fällt der Markt 1 Prozent, fällt das Portfolio ungefähr 0,5 Prozent. Bei einer Exponierung von 100 Prozent kann  man in etwa einen Gleichlauf zwischen Aktienmarkt und Portfolio erwarten.
  
  Die hier dargestellte Exponierung wird in der Regel börsentäglich einmal berechnet und kann aufgrund der damit einhergehenden zeitlichen Verzögerung regelmäßig vom tatsächlichen Wert abweichen (bewegt sich der Markt, verändert sich sofort auch die Exponierung eines mit Derivaten bestückten Portfolios).

•   Protokoll Allokationsmeeting ideasTV vom 02.04.2012 (11.00 Uhr)

  Markteinschätzung:
  
  Aus technischer Sicht durchläuft der S&P 500 (zurzeit bei ca. 1410 Indexpunkten) seit Anfang Oktober 2011 einen mittelfristigen Aufwärtstrend (Trendlinie bei etwa 1370 Indexpunkten). Diese intakte Hausse sorgt für technischen Rückenwind am europäischen Aktienmarkt. Die mittelfristige Aufwärtsdynamik sollte sich nach den ausgeprägten Kursgewinnen seit Oktober 2011 allerdings deutlich abschwächen und eine mittelfristige Konsolidierung (Seitwärtsbewegung zum Abbau der mittelfristig überkauften technischen Lage) sollte nicht überraschen.
  
  Der EURO STOXX 50 (zurzeit bei ca. 2480 Indexpunkten) hat seine technische Bodenformation (unterhalb von 2440 Indexpunkten) im Februar 2012 mit einem Investment-Kaufsignal abgeschlossen. Einerseits liegt damit eine mittelfristig verbesserte technische Lage vor. Andererseits durchläuft der Index aktuelle eine Konsolidierung rund um 2500 Indexpunkte. Diese hat bisher aus technischer Sicht einen trendbestätigenden Charakter nach oben.
  
  Der deutsche Aktienindex DAX 30 (zurzeit bei ca. 6950 Indexpunkten) ist nach der technischen Bilderbuch Hausse in den ersten Wochen des Jahres zuletzt in eine Konsolidierung hineingelaufen. Diese Konsolidierung hat bisher die Kernhandelszone 6840 - 7200 Indexpunkte. Da der Abbau der mittelfristig überkauften Lage noch nicht in ausreichendem Maße vorangekommen ist, deutet sich eine zeitliche Ausweitung dieser Konsolidierung innerhalb der Kernhandelszone an. Insgesamt weist diese Konsolidierung bisher aber einen mittelfristig trendbestätigenden Charakter nach oben auf.
  
  Maßnahmen:
  
  Sicherheitsorientiertes Zertifikat/Musterdepot (CB1TVS)
  
  Das Depot ist gut positioniert, so dass im heutigen Allokationsmeeting keine Maßnahmen beschlossen werden.
  
  Chancenorientiertes Zertifikat/Musterdepot (CB1TVC)
  
  Bereits letzte Woche wurde ein Teil der Call-Optionsscheine auf den DAX 30 (CB42WU) verkauft, um die Exponierung zu reduzieren, nachdem sich die technische Einschätzung des DAX 30 aufgrund deutlicher Kursverluste zwischenzeitlich eingetrübt hatte.
  
  Das Discount-Zertifikat auf den EURO STOXX 50 (CK0SMP) hat sein Potential nahezu ausgeschöpft und wird deshalb gegen ein neues Discount-Zertifikat auf den EURO STOXX 50 (CK0SPF) der nächst längeren Laufzeit und etwas geringerem Cap ausgetauscht, das wieder eine attraktivere Seitwärtsrendite bietet.
  
  Neue Produkte:
  CK0SPF; Laufzeit Mai 2012; Cap 2650 Indexpunkte
  
  

    Erklärung Exponierung*

  
  Die Entwicklung der Portfolien ist abhängig von der Entwicklung der zu Grunde liegenden Basiswerte. Wie stark die Portfolien auf Kursänderungen reagieren, stellt eine wichtige Information bei der Anlageentscheidung dar. Ein Blick auf diese sog. „Exponierung“ der Portfolien, welche die Commerzbank als speziellen Service dem Anleger zur Verfügung stellt, liefert in einer Kennzahl Auskunft über die zu erwartende, relative Entwicklung der Portfolien im Vergleich zum Markt. 
  
  Die Berechnung dieser Exponierung ist allerdings immer approximativ und kann insbesondere deshalb nicht exakt angegeben werden, weil sich die Zertifikate des Portfolios auf verschiedene Basiswerte beziehen. Die veröffentlichte Exponierung dient lediglich dazu, die momentane Ausrichtung des Portfolios in etwa zu beschreiben und ist nicht mit dem klassischen Delta zu verwechseln, für dessen Berechnung auch noch die Korrelationen der einzelnen Basiswerte untereinander berücksichtigt werden müssten.
   
  Eine Exponierung von 50 Prozent bedeutet dabei: Steigt der Markt 1 Prozent, steigt das Portfolio ca. 0,5 Prozent. Fällt der Markt 1 Prozent, fällt das Portfolio ungefähr 0,5 Prozent. Bei einer Exponierung von 100 Prozent kann  man in etwa einen Gleichlauf zwischen Aktienmarkt und Portfolio erwarten.
  
  Die hier dargestellte Exponierung wird in der Regel börsentäglich einmal berechnet und kann aufgrund der damit einhergehenden zeitlichen Verzögerung regelmäßig vom tatsächlichen Wert abweichen (bewegt sich der Markt, verändert sich sofort auch die Exponierung eines mit Derivaten bestückten Portfolios).

•   Protokoll Allokationsmeeting ideasTV vom 26.03.2012 (11.00 Uhr)

  Markteinschätzung:
  
  Aus technischer Sicht durchläuft der S&P 500 (zurzeit bei ca. 1400 Indexpunkten) seit Anfang Oktober 2011 einen mittelfristigen Aufwärtstrend (Trendlinie bei etwa 1360 Indexpunkten). Zuletzt war der S&P 500 mit einem neuen Kaufsignal über die Widerstandszone im Bereich der Vorjahreshöchstkurse (1371 Indexpunkte) gelaufen. Auch wenn die intakte Hausse sich vor diesem Hintergrund weiter fortsetzen sollte, sollte eine Abschwächung der mittelfristigen Aufwärtsdynamik einkalkuliert werden.
  
  Der EURO STOXX 50 (zurzeit bei ca. 2525 Indexpunkten) hat seine technische Bodenformation (unterhalb von 2440 Indexpunkten) im Februar 2012 mit einem Investment-Kaufsignal abgeschlossen. Aktuell durchläuft der Index eine Konsolidierung im Bereich von 2500 Indexpunkten. Einerseits weist diese Konsolidierung einen trendbestätigenden Charakter nach oben auf. Andererseits fehlen bisher die überzeugenden technischen Hinweise auf ein Verlassen der Konsolidierung. Eine Konsolidierungsausweitung würde bei Kursen unterhalb von 2440 Indexpunkten vorliegen.
  
  Der deutsche Aktienindex DAX 30 (zurzeit bei ca. 7000 Indexpunkten) ist nach der technischen Bilderbuch-Hausse seit Jahresanfang in den letzten Tagen in eine Seitwärtskonsolidierung (um 7000 Indexpunkte) hineingelaufen. Diese hat aus technischer Sicht einen trendbestätigenden Charakter nach oben, was auf einen fehlenden Abgabedruck bzw. das Fehlen ausgeprägterer Gewinnmitnahmen (nach den Kursgewinnen seit Jahresanfang) hindeutet.
  
  Maßnahmen:
  
  Sicherheitsorientiertes Zertifikat/Musterdepot (CB1TVS)
  
  Mitte letzter Woche wurde beschlossen das Depot, das in der Nähe seiner Höchststände notierte, im Hinblick auf die laufende Konsolidierung der Aktienmärkte abzusichern und dazu das Depot komplett umzustrukturieren.
  Hierzu wurden in einem ersten Schritt alle Positionen (CK0TBC, CM63D8, CK62YF, CK62P0, CM647P, CK41U9, CK30GK) verkauft. Danach wurde sowohl auf den DAX 30 als auch den EURO STOXX 50 je ein kurzlaufendes Discount-Zertifikat (CK0TFM und CK0SPH) und ein Put-Optionsschein (CB420Z und CK6G3J) mit längerer Laufzeit gekauft. Diese neue Position sichert das Depot besser gegen mögliche Kursrückschläge innerhalb der Konsolidierungsphase ab und ermöglicht gleichzeitig eine Partizipation an weiteren Kursgewinnen bis hin zum Cap, der deutlich über dem aktuellen Marktniveau liegt. Die Discount-Zertifikate liefern zusätzlich noch eine Seitwärtsrendite, durch die die Absicherungskosten der Put-Optionsscheine finanziert werden können.
  
  Das Depot ist nun gut positioniert, so dass im heutigen Allokationsmeeting keine weiteren Maßnahmen beschlossen werden.
  
  Neue Produkte:
  CK0TFM; Laufzeit Mai 2012; Cap 7500 Indexpunkte
  CB420Z; Laufzeit Dezember 2012; Basispreis 7000 Indexpunkte
  CK0SPH; Laufzeit Mai 2012; Cap 2750 Indexpunkte
  CK6G3J; Laufzeit Dezember 2012; Basispreis 2550 Indexpunkte
  
  Chancenorientiertes Zertifikat/Musterdepot (CB1TVC)
  
  Das Depot ist gut positioniert, so dass im heutigen Allokationsmeeting keine Maßnahmen beschlossen werden.
  
  

    Erklärung Exponierung*

  
  Die Entwicklung der Portfolien ist abhängig von der Entwicklung der zu Grunde liegenden Basiswerte. Wie stark die Portfolien auf Kursänderungen reagieren, stellt eine wichtige Information bei der Anlageentscheidung dar. Ein Blick auf diese sog. „Exponierung“ der Portfolien, welche die Commerzbank als speziellen Service dem Anleger zur Verfügung stellt, liefert in einer Kennzahl Auskunft über die zu erwartende, relative Entwicklung der Portfolien im Vergleich zum Markt. 
  
  Die Berechnung dieser Exponierung ist allerdings immer approximativ und kann insbesondere deshalb nicht exakt angegeben werden, weil sich die Zertifikate des Portfolios auf verschiedene Basiswerte beziehen. Die veröffentlichte Exponierung dient lediglich dazu, die momentane Ausrichtung des Portfolios in etwa zu beschreiben und ist nicht mit dem klassischen Delta zu verwechseln, für dessen Berechnung auch noch die Korrelationen der einzelnen Basiswerte untereinander berücksichtigt werden müssten.
   
  Eine Exponierung von 50 Prozent bedeutet dabei: Steigt der Markt 1 Prozent, steigt das Portfolio ca. 0,5 Prozent. Fällt der Markt 1 Prozent, fällt das Portfolio ungefähr 0,5 Prozent. Bei einer Exponierung von 100 Prozent kann  man in etwa einen Gleichlauf zwischen Aktienmarkt und Portfolio erwarten.
  
  Die hier dargestellte Exponierung wird in der Regel börsentäglich einmal berechnet und kann aufgrund der damit einhergehenden zeitlichen Verzögerung regelmäßig vom tatsächlichen Wert abweichen (bewegt sich der Markt, verändert sich sofort auch die Exponierung eines mit Derivaten bestückten Portfolios).

•   Protokoll Allokationsmeeting ideasTV vom 19.03.2012 (11.00 Uhr)

  Markteinschätzung:
  
  Aus technischer Sicht durchläuft der S&P 500 (zurzeit bei ca. 1400 Indexpunkten) seit Anfang Oktober 2011 einen mittelfristigen Aufwärtstrend (Trendlinie bei etwa 1350 Indexpunkten). Zusätzlich ergab sich ab Ende November 2011 (Start: 1159 Indexpunkte) ein beschleunigter Aufwärtstrend (Trendlinie bei etwa 1365 Indexpunkte), der den S&P 500 zuletzt mit einem neuen Kaufsignal über die Widerstandszone im Bereich der Vorjahreshöchstkurse (1371 Indexpunkte) führte. Einerseits liegt damit für die europäischen Aktienmärkte unverändert technischer Rückenwind vor. Andererseits sollte sich die hohe Aufwärtsdynamik der Vortage etwas abschwächen.
  
  Der EURO STOXX 50 (zurzeit bei ca. 2600 Indexpunkten) hat seine technische Bodenformation (unterhalb von 2440 Indexpunkten) im Februar 2012 mit einem Investment-Kaufsignal abgeschlossen. In der letzten Woche hat der Index eine nach oben trendbestätigende Konsolidierung mit einem neuen Trading-Kaufsignal abgeschlossen, so dass sich die mittelfristige Aufwärtsbewegung fortsetzt. Kurzfristig sollten Konsolidierungstage nach den letzten Kursgewinnen nicht überraschen.
  
  Der DAX 30 (zurzeit bei ca. 7120 Indexpunkten) befindet sich insgesamt seit Oktober 2011 in einer Aufwärtsbewegung, die sich ausgehend von einem Kursniveau von 5680 Indexpunkten von Mitte Dezember 2011 nach oben beschleunigt hat. Diese beschleunigte Bewegung wird von einem Aufwärtstrend, der aktuell bei ca. 6750 Indexpunkten liegt, begrenzt. Nachdem der DAX 30 in der letzten Woche mit einem Trading-Kaufsignal aus der Konsolidierung, die zwischen 6600 und 7000 Indexpunkten stattfand, nach oben herausgelaufen ist und die alte Widerstandszone um 7000 Indexpunkte überwunden hat, ist das Kaufsignal mit dem Kursanstieg auf fast 7200 Indexpunkte abgearbeitet. Zusätzlich ist nach der hohen Aufwärtsdynamik sowohl der letzten Handelstage als auch seit Jahresanfang eine kurzfristig überkaufte Lage entstanden. Deshalb sollte es nicht überraschen, wenn sich die (kurzfristige) Aufwärtsdynamik deutlich abschwächen sollte.
  
  
  Maßnahmen:
  
  Sicherheitsorientiertes Zertifikat/Musterdepot (CB1TVS)
  
  Bereits Mitte letzter Woche wurden nach einem Trading-Kaufsignal (s.o.) im DAX 30 Teile des defensiven Discount-Zertifikats auf den DAX 30 (CK0TBC) verkauft und dafür die Positionen in den Call-Optionsscheinen auf den DAX 30 (CM63D8) und den EURO STOXX 50 (CM647P) aufgestockt, um die gesunkene Exponierung wieder zu erhöhen.
  
  Das Depot ist nun gut positioniert, so dass im heutigen Allokationsmeeting keine weiteren Maßnahmen beschlossen werden.
  
  Chancenorientiertes Zertifikat/Musterdepot (CB1TVC)
  
  Bereits Mitte letzter Woche wurden nach einem Trading-Kaufsignal (s.o.) im DAX 30 Teile des Index-Zertifikats auf den DAX 30 (702979) verkauft und dafür ein neuer Call-Optionsschein auf den DAX 30 (CB42WU) gekauft, um die gesunkene Exponierung wieder zu erhöhen.
  
  Das Depot ist nun gut positioniert, so dass im heutigen Allokationsmeeting keine weiteren Maßnahmen beschlossen werden.
  
  Neue Produkte:
  CB42WU; Laufzeit Dezember 2012; Basispreis 6900 Indexpunkte
  
  

    Erklärung Exponierung*

  
  Die Entwicklung der Portfolien ist abhängig von der Entwicklung der zu Grunde liegenden Basiswerte. Wie stark die Portfolien auf Kursänderungen reagieren, stellt eine wichtige Information bei der Anlageentscheidung dar. Ein Blick auf diese sog. „Exponierung“ der Portfolien, welche die Commerzbank als speziellen Service dem Anleger zur Verfügung stellt, liefert in einer Kennzahl Auskunft über die zu erwartende, relative Entwicklung der Portfolien im Vergleich zum Markt. 
  
  Die Berechnung dieser Exponierung ist allerdings immer approximativ und kann insbesondere deshalb nicht exakt angegeben werden, weil sich die Zertifikate des Portfolios auf verschiedene Basiswerte beziehen. Die veröffentlichte Exponierung dient lediglich dazu, die momentane Ausrichtung des Portfolios in etwa zu beschreiben und ist nicht mit dem klassischen Delta zu verwechseln, für dessen Berechnung auch noch die Korrelationen der einzelnen Basiswerte untereinander berücksichtigt werden müssten.
   
  Eine Exponierung von 50 Prozent bedeutet dabei: Steigt der Markt 1 Prozent, steigt das Portfolio ca. 0,5 Prozent. Fällt der Markt 1 Prozent, fällt das Portfolio ungefähr 0,5 Prozent. Bei einer Exponierung von 100 Prozent kann  man in etwa einen Gleichlauf zwischen Aktienmarkt und Portfolio erwarten.
  
  Die hier dargestellte Exponierung wird in der Regel börsentäglich einmal berechnet und kann aufgrund der damit einhergehenden zeitlichen Verzögerung regelmäßig vom tatsächlichen Wert abweichen (bewegt sich der Markt, verändert sich sofort auch die Exponierung eines mit Derivaten bestückten Portfolios).

•   Protokoll Allokationsmeeting ideasTV vom 12.03.2012 (11.00 Uhr)

  Markteinschätzung:

  
  

  Aus technischer Sicht durchläuft der S&P 500 (zurzeit bei ca. 1370 Indexpunkten) seit Anfang Oktober 2011 einen mittelfristigen Aufwärtstrend (Trendlinie bei etwa 1340 Indexpunkten), der sich zum Jahreswechsel 2011/2012 noch nach oben beschleunigte. Aktuell befindet sich der Index in einer kurzfristigen Konsolidierung im Bereich der Vorjahreshöchstkurse (1371 Indexpunkte). Die Unterstützungszone dieser kurzfristigen Konsolidierung, die sich zunächst fortsetzen sollte, liegt bei ca. 1340 Indexpunkten.

  
  

  Der EURO STOXX 50 (zurzeit bei ca. 2510 Indexpunkten) durchläuft aus technischer Sicht seit September 2011 einen mittelfristigen Aufwärtstrend (Trendlinie bei etwa 2310 Indexpunkten) und verließ zuletzt die technische Bodenformation (unterhalb von 2440 Indexpunkten). Aktuell durchläuft der EURO STOXX 50 eine Konsolidierung oberhalb der Unterstützungszone um 2440 Indexpunkte (ehemalige Widerstandszone) bzw. der 200-Tage-Linie. Diese Konsolidierung weist einerseits einen trendbestätigenden Charakter (nach oben) auf, andererseits sollte sie mit Blick auf die neue Handelswoche zunächst weiter Bestand haben.

  
  

  Der DAX 30 (zurzeit bei ca. 6880 Indexpunkten) befindet sich seit Oktober in einer mittelfristigen Aufwärtsbewegung, die ihn bis an die Widerstandszone um 7000 Indexpunkte geführt hat. Unterhalb dieser Zone ist der Index in eine Konsolidierung eingetreten und hat die Aufwärtsbeschleunigung ab Dezember 2011 beendet. Diese Konsolidierung dient dem Abbau der (kurzfristig) überkauften technischen Lage und hat einen mittelfristig trendbestätigenden Charakter nach oben, solange die Unterstützungszone um 6600 Indexpunkte erfolgreich verteidigt wird.

  
  

  
  Maßnahmen:

  
  

  Sicherheitsorientiertes Zertifikat/Musterdepot (CB1TVS)

  
  

  In der letzten Woche wurde das Discount-Zertifikat auf den DAX 30 (CM205C) schon vor seiner Fälligkeit mit Gewinn verkauft, weil es bereits in der Nähe seines Höchstbetrags notierte. Stattdessen wurde ein anderes Discount-Zertifikat auf den DAX 30 (CK0TBC) in der nächst längeren Laufzeit ins Depot aufgenommen, das wieder eine attraktive Seitwärtsrendite ermöglicht.

  
  

  Das Depot ist nun gut positioniert, so dass im heutigen Allokationsmeeting keine Maßnahmen beschlossen werden.

  
  

  Neue Produkte:
  CK0TBC; Laufzeit April 2012; Cap 6300 Indexpunkte

  
  

  Chancenorientiertes Zertifikat/Musterdepot (CB1TVC)

  
  

  Das Discount-Zertifikat auf den DAX 30 (CM205K) wurde in der letzten Woche vorzeitig verkauft, als es keinen nennenswerten Discount mehr aufwies, weil der DAX 30 sich nach seinem kurzfristigen Kursrückgang deutlich vom Cap entfernt hatte. Dafür wurde ein entsprechendes Discount-Zertifikat auf den DAX 30 (CK0TBU) in der nächst längeren Laufzeit ins Depot aufgenommen, das wieder eine attraktive Seitwärtsrendite ermöglicht.

  
  

  Das Depot ist nun gut positioniert, so dass im heutigen Allokationsmeeting keine Maßnahmen beschlossen werden.

  
  

  Neue Produkte:
  CK0TBU; Laufzeit April 2012; Cap 7100 Indexpunkte

  
  

    Erklärung Exponierung*

  
  Die Entwicklung der Portfolien ist abhängig von der Entwicklung der zu Grunde liegenden Basiswerte. Wie stark die Portfolien auf Kursänderungen reagieren, stellt eine wichtige Information bei der Anlageentscheidung dar. Ein Blick auf diese sog. „Exponierung“ der Portfolien, welche die Commerzbank als speziellen Service dem Anleger zur Verfügung stellt, liefert in einer Kennzahl Auskunft über die zu erwartende, relative Entwicklung der Portfolien im Vergleich zum Markt. 
  
  Die Berechnung dieser Exponierung ist allerdings immer approximativ und kann insbesondere deshalb nicht exakt angegeben werden, weil sich die Zertifikate des Portfolios auf verschiedene Basiswerte beziehen. Die veröffentlichte Exponierung dient lediglich dazu, die momentane Ausrichtung des Portfolios in etwa zu beschreiben und ist nicht mit dem klassischen Delta zu verwechseln, für dessen Berechnung auch noch die Korrelationen der einzelnen Basiswerte untereinander berücksichtigt werden müssten.
   
  Eine Exponierung von 50 Prozent bedeutet dabei: Steigt der Markt 1 Prozent, steigt das Portfolio ca. 0,5 Prozent. Fällt der Markt 1 Prozent, fällt das Portfolio ungefähr 0,5 Prozent. Bei einer Exponierung von 100 Prozent kann  man in etwa einen Gleichlauf zwischen Aktienmarkt und Portfolio erwarten.
  
  Die hier dargestellte Exponierung wird in der Regel börsentäglich einmal berechnet und kann aufgrund der damit einhergehenden zeitlichen Verzögerung regelmäßig vom tatsächlichen Wert abweichen (bewegt sich der Markt, verändert sich sofort auch die Exponierung eines mit Derivaten bestückten Portfolios).